Les vues de Polen Focus Growth Strategy sur Apple (AAPL)
Une stratégie de croissance impressionnante
L’entreprise de gestion d’investissement, Polen Capital, a publié sa lettre aux investisseurs pour le quatrième trimestre de 2023. Un exemplaire de cette lettre peut être téléchargé ici. Au cours du trimestre, le fonds a enregistré un rendement de 14,43% (net) par rapport à 14,16% pour l’indice Russell 1000 Growth et 11,69% pour l’indice S&P 500. Pour l’ensemble de l’année, le fonds a affiché un rendement de 38,99% (net) par rapport à 42,68% et 26,29% pour les indices. En 2023, l’entreprise a enregistré le deuxième rendement le plus élevé de l’histoire du portefeuille depuis 35 ans. De plus, veuillez vérifier les cinq premières positions du fonds pour connaître ses meilleurs choix en 2023.
Les actifs phares de Polen Focus Growth Strategy
Parmi les actions en vedette de la Polen Focus Growth Strategy dans sa lettre aux investisseurs du quatrième trimestre de 2023, on retrouve Apple Inc. (NASDAQ:AAPL). Basée à Cupertino, en Californie, Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) est une entreprise technologique multinationale qui conçoit et fabrique des smartphones, des ordinateurs personnels, des tablettes, des dispositifs vestimentaires et des accessoires. Le 19 janvier 2024, l’action d’Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) a clôturé à 191,56 $ par action. Le rendement mensuel de l’action d’Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) était de -1,05%, et ses actions ont gagné 38,94% de leur valeur au cours des 52 dernières semaines. Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) a une capitalisation boursière de 2,962 billions de dollars.
D’après la lettre aux investisseurs du quatrième trimestre de 2023 de la Polen Focus Growth Strategy, la part globale d’Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) et de NVIDIA a engendré plus de 1 100 points de base du rendement de 42% de l’indice Russell 1000 Growth. Ne pas les posséder a donc représenté un obstacle significatif pour notre rendement relatif en 2023. Bien que, du point de vue de l’attribution totale, Apple ne figure pas parmi les trois principaux détenteurs de notre rendement annuel, compte tenu de son poids extrêmement important dans l’indice, nous estimons qu’il est intéressant de partager nos réflexions.
L’action de l’entreprise a augmenté de près de 50% au cours d’une année où son chiffre d’affaires a diminué et son bénéfice par action est resté relativement stable par rapport à l’année précédente. Pour 2024, les attentes consensuelles portent sur une croissance du chiffre d’affaires à un chiffre bas et une croissance légèrement plus rapide du BPA. Ces taux de croissance modérés ne sont pas surprenants pour une entreprise réalisant près de 400 milliards de dollars de chiffre d’affaires annuel. Ce qui est plus surprenant, c’est que les actions d’Apple se négocient à près de 30 fois les bénéfices futurs, une prime importante par rapport au marché et à de nombreux autres acteurs à croissance plus rapide et présentant des avantages concurrentiels.
Les enjeux d’investir dans Apple Inc. (NASDAQ:AAPL)
Bien que nous considérions Apple comme une entreprise merveilleuse, il s’agit également d’une entreprise à croissance lente comportant des risques que nous ne jugeons pas négligeables. La totalité de la chaîne d’approvisionnement d’Apple est basée en Chine et une grande partie de sa croissance de chiffre d’affaires supplémentaire provient également de la Chine. Par conséquent, en cas de problème entre les États-Unis et la Chine rendant plus difficile pour les entreprises américaines ayant accès à de grandes quantités de données locales d’opérer en Chine, l’activité d’Apple serait probablement confrontée à plus de défis que beaucoup d’autres. De plus, une grande partie de la croissance des services d’Apple et de l’expansion de sa marge provient de paiements directs de Google pour être le moteur de recherche par défaut sur les appareils iOS. Cette pratique fait actuellement l’objet d’un procès entre Google et le département de la Justice des États-Unis. Si cette pratique est jugée illégale, elle pourrait ôter à Apple un flux de revenus important et très rentable d’un moteur de croissance déjà lent.
Malgré notre étroite surveillance d’Apple, nous continuons de penser que nous avons de meilleures opportunités d’investissement. Le taux de P/E actuel d’Apple est supérieur à la moyenne pondérée de notre portefeuille, et son taux de croissance des bénéfices à long terme est susceptible d’être inférieur même à notre participation à la croissance la plus lente, selon notre recherche.
Source : finance.yahoo.com
