Disney+ : augmentation du prix, coup de génie ou grosse erreur ?

Walt Disney traverse actuellement une période difficile. Les actions de ce géant du divertissement ont chuté au cours des deux dernières années, alors que la croissance des revenus a ralenti, que les bénéfices post-pandémie ont mis du temps à rebondir et que le PDG Bob Iger est revenu de manière surprenante, signe que l’entreprise se dirigeait dans la mauvaise direction sous l’ancien PDG Bob Chapek.

Rétablissement en difficulté

L’industrie des médias est confrontée à de nombreux défis, notamment la baisse des profits de la télévision linéaire due à la rupture des contrats. De plus, une grande partie de l’industrie du streaming, y compris Disney, perd de l’argent dans ce domaine.

Le dernier rapport de résultats de Disney n’a guère réussi à rassurer les investisseurs sur son rétablissement. Le chiffre d’affaires du trimestre a augmenté de seulement 4% pour atteindre 22,3 milliards de dollars, soit la plus faible croissance des revenus depuis plus de deux ans, au moment de la pandémie.

Le bénéfice d’exploitation des segments était stable au troisième trimestre, à 3,56 milliards de dollars, et le bénéfice ajusté par action est passé de 1,09 à 1,03 dollar.

Les actions de Disney ont initialement baissé après la publication des résultats, mais ont rebondi après l’appel aux résultats lorsque la société a annoncé une nouvelle série d’augmentations de prix pour Disney+. Cette annonce survient seulement huit mois après une augmentation de prix, passant de 7,99 dollars par mois à 10,99 dollars par mois pour la version sans publicité.

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Pouvoir de fixation des prix ou signe de désespoir ?

Disney augmentera le prix de Disney+ de 10,99 dollars par mois à 13,99 dollars par mois et augmentera également le prix de Hulu de 14,99 dollars par mois à 17,99 dollars par mois.

La hausse initiale du prix de Disney+ semble avoir rencontré relativement peu de résistance. Le nombre d’abonnés nord-américains à Disney+ a diminué de 300 000 à 46 millions, tandis que le prix moyen payé, qui tient compte du bundle Disney comprenant Hulu et ESPN+, a augmenté de plus de 2% pour atteindre 7,31 dollars. Un bon échange pour Disney.

Lors de l’appel aux résultats, le PDG Bob Iger a répondu à une question sur l’augmentation des prix en décembre dernier, en déclarant : “Nous n’avons pas vraiment constaté une perte significative d’abonnés à cause de cela.” Même à 13,99 dollars par mois, Disney+ reste moins cher que d’autres services concurrents, tels que Netflix, MAX de Warner Bros. Discovery et Hulu.

Il est clair à présent que Disney a fixé un prix inférieur à son service de streaming, Disney+, lors de son lancement en 2019. Dans ses résultats du troisième trimestre, récemment publiés, sa perte dans le segment du streaming s’est réduite de 1,06 milliard à 512 millions de dollars, soit une amélioration d’environ 1 milliard de dollars depuis son point le plus bas il y a trois trimestres.

L’augmentation des prix n’est pas non plus aussi risquée qu’elle n’en a l’air. Disney maintient le prix de sa formule avec publicités inchangé à seulement 7,99 dollars par mois. Les abonnés peuvent donc rétrograder vers la formule avec publicités s’ils ne veulent pas payer plus cher.

Jusqu’à présent, la société a enregistré 3,3 millions d’abonnés à la version avec publicités et affirme que 40% des nouveaux abonnés choisissent cette version. Iger a également déclaré que l’entreprise visait à migrer davantage d’abonnés vers la formule avec publicités, ce qui est logique étant donné que Disney a une expérience considérable en tant que réseau basé sur la publicité, et que la formule avec publicités de Hulu génère à peu près les mêmes revenus que la formule sans publicité.

Au-delà de Disney+

Depuis des années, ESPN semble également perdre de la valeur. Cependant, la société se concentre maintenant sur la monétisation de son empire médiatique sportif grâce à un nouvel accord pour se lancer dans les paris sportifs, en lançant ESPN Bet avec PENN Entertainment, qui rapportera 1,5 milliard de dollars au cours des 10 prochaines années. De plus, Iger a déclaré : “Amener nos chaînes phares d’ESPN directement aux consommateurs n’est pas une question de si, mais de quand”, une décision qui semble être en retard.

La transition de la télévision linéaire au streaming prendra des années à se concrétiser, et les résultats de Disney et de ses concurrents seront sûrement instables à mesure que cette transition avancera. Cependant, il serait une erreur de parier contre une entreprise possédant la propriété intellectuelle et le modèle d’entreprise de Disney. L’entreprise de streaming ne connaîtra pas un succès du jour au lendemain, mais les augmentations de prix semblent être une décision judicieuse pour le rendre rentable dans le streaming.

Source : www.fool.com