Netflix enregistre une forte hausse en bourse avec le retour de la croissance des abonnés. Le moment d’acheter?

Netflix a officiellement clôturé la période de baisse de ses abonnés il y a un an. Le service de streaming a surpassé les attentes dans son rapport de résultats du troisième trimestre, ajoutant 8,8 millions d’abonnés. Il s’agit de la plus forte croissance d’adhésion depuis la pandémie et d’un rythme exceptionnellement élevé pour le troisième trimestre, qui est habituellement une période plus calme.

Le chiffre d’affaires a augmenté de 7,8% pour atteindre 8,54 milliards de dollars, dépassant les prévisions de l’entreprise. La marge opérationnelle s’est établie à 22,4% et le bénéfice par action a bondi de 20% pour atteindre 3,73 dollars, dépassant le consensus des analystes qui était de 3,49 dollars.

Une croissance soutenue grâce au programme de partage payant de Netflix

La société a partagé avec les investisseurs quelques détails intéressants. Le nombre d’abonnés basés sur la publicité a augmenté de près de 70% par rapport au deuxième trimestre, et 30% des inscriptions dans les pays où un plan publicitaire est proposé choisissent le niveau avec publicité.

De plus, la société a annoncé qu’elle augmenterait à nouveau les prix des plans sans publicité aux États-Unis, au Royaume-Uni et en France pour les plans sans publicité de base et premium, laissant le plan sans publicité standard à 15,49 dollars par mois aux États-Unis. Cette décision semble viser, en partie, à favoriser une augmentation des abonnements basés sur la publicité et à accroître la rentabilité. La société supprime également le niveau de base, l’option la moins chère sans publicité, dans plusieurs autres pays pour les nouveaux membres et les membres existants, après l’avoir fait aux États-Unis et dans quelques autres marchés importants.

Les chiffres ont été bien accueillis par Wall Street, et l’action a augmenté de 12% après les heures de négociation mercredi. Si les investisseurs étaient probablement satisfaits de la hausse des prix et de l’émergence de l’activité publicitaire, le programme de partage payant et la hausse conséquente de la base d’abonnés sont les véritables vedettes.

Le programme de partage payant de Netflix a contribué à l’ajout de 9 millions de nouveaux abonnés

Lorsque Netflix a perdu des abonnés pendant deux trimestres consécutifs l’année dernière, les investisseurs ont en grande partie abandonné l’action en pensant que l’histoire de croissance était terminée. Depuis lors, cependant, l’entreprise a repensé son modèle économique et relancé sa croissance, grâce au partage payant et au nouveau niveau de publicité, qui continue de gagner du terrain.

Netflix a ajouté près de 15 millions de nouveaux membres au cours des deux derniers trimestres, plus que lors des cinq trimestres précédents. Une des principales raisons de cette croissance est le programme de partage payant ou la répression du partage de mots de passe.

La société a commencé à proposer le partage payant en mai, en indiquant aux utilisateurs qui n’étaient pas membre d’un foyer payant qu’ils avaient deux choix : s’inscrire à leur propre compte tout en conservant leurs préférences, ou bien demander à l’utilisateur dont ils empruntaient le compte de les ajouter pour 7,99 dollars par mois.

La direction est clairement satisfaite du programme de partage payant, affirmant que le taux de désabonnement est inférieur à leurs attentes. Lors de la conférence sur les résultats, la direction a également déclaré qu’elle s’attendait à ce que le partage payant stimule la croissance des abonnés au cours des prochains trimestres.

Il a été dit auparavant qu’il y avait plus de 100 millions de téléspectateurs utilisant Netflix sans le payer. C’est un énorme réservoir de potentiels abonnés et de profits pour l’entreprise.

La prochaine phase de croissance de Netflix

Le nouveau modèle de tarification de Netflix et le nouveau niveau basé sur la publicité complètent bien la stratégie de partage payant. Le niveau basé sur la publicité ne coûte que 6,99 dollars par mois, et Netflix continue de mettre en avant sa valeur attrayante, soulignant que ce prix est inférieur au prix d’une seule place de cinéma.

Avant le lancement de la publicité, son plan le moins cher était le niveau de base à 9,99 dollars par mois, mais avec le niveau de publicité moins cher désormais disponible, Netflix peut proposer une offre plus attrayante aux utilisateurs qui partagent leurs mots de passe.

La société souhaite également développer le niveau de publicité afin de garantir à ses annonceurs un public significatif. Avoir un groupe de téléspectateurs soucieux de la valeur à diriger vers le niveau de publicité correspond parfaitement à ses objectifs stratégiques.

Netflix est-il un achat intéressant maintenant ?

Dans ses prévisions pour le quatrième trimestre, la plateforme prévoit une croissance similaire du nombre d’abonnés à celle du troisième trimestre, ce qui montre que les vents favorables du partage payant se poursuivront. Elle prévoit une accélération de la croissance du chiffre d’affaires, à 10,7%.

La société a également indiqué que la rentabilité s’améliorerait l’année prochaine, même si elle prévoit une augmentation des dépenses en contenu en numéraire, pouvant atteindre 17 milliards de dollars, contre 13 milliards de dollars en 2023. Cette prévision est inférieure de 1 milliard de dollars à celle attendue, en raison des grèves. Pour 2024, elle prévoit une marge opérationnelle de 22% à 23%, contre une cible revue à la hausse de 20% en 2023.

Avec l’élan d’abonnés généré par le partage payant, l’impact des augmentations de prix et le soutien du niveau de publicité, Netflix est maintenant aussi solide qu’à l’apogée de la pandémie.

La direction a déclaré qu’elle ne voit pas de limite à la marge opérationnelle, rappelant que les bénéfices peuvent encore augmenter considérablement à partir de maintenant, surtout si la base d’abonnés de l’entreprise continue de croître. De plus, l’action est raisonnablement valorisée et Netflix vient d’annoncer un nouveau programme de rachat d’actions de 10 milliards de dollars.

Il ne serait pas surprenant que la hausse de la croissance des abonnés entraîne une nouvelle phase de croissance pour la société et de nouvelles hausses de l’action.

Source : www.fool.com