Netflix : après sa remontée en 2023, faut-il toujours acheter des actions ?

Le lancement des services de streaming par l’industrie des médias traditionnels a connu un bon départ pendant la pandémie, mais cela s’est transformé en un véritable désastre. Les jours de croissance et de conquête de la plus grande part de marché sont révolus, mais la transition vers la rentabilité prend beaucoup plus de temps que prévu. Les grèves d’écrivains ont été résolues, mais les discussions en cours avec le syndicat des acteurs aux États-Unis (SAG-AFTRA) n’aident en rien.

Il est temps de changer de cap pour Netflix

J’ai évité les actions de Netflix pendant des années. Mes plaintes allaient de l’utilisation de la dette par l’entreprise pour acheter son propre contenu pour son service de streaming à la crainte de l’arrivée imminente des entreprises de médias traditionnelles qui lanceraient des services concurrents pouvant brouiller les cartes pour Netflix. Et cela ne prend même pas en compte l’absence de flux de trésorerie positif. Les actionnaires de Netflix ont connu des hauts et des bas, et je ne regrette pas d’être resté en dehors de tout cela.

Mais je regrette d’avoir conservé mes actions Disney, l’un de mes plus vieux investissements, que je considérais autrefois comme un pilier de mon portefeuille. Disney a stagné sur la même période où j’ai évité Netflix, et Disney a encore beaucoup de chemin à parcourir pour se remettre sur pied. Disney+ est déficitaire, les marges bénéficiaires d’ESPN sont en déclin, et le retour du PDG Bob Iger n’a pas entraîné de redressement rapide. Il semble que Disney se montre créatif en explorant la vente d’unités commerciales non stratégiques, notamment la vente d’une participation dans ESPN.

Presque un an après le retour d’Iger, j’attends (avec impatience) de voir des changements plus radicaux dans l’entreprise.

Le chaos dans l’industrie des médias et du divertissement

Disney n’est qu’un exemple du chaos dans lequel se trouve l’industrie des médias et du divertissement de nos jours. Des entreprises concurrentes comme Paramount Global n’ont également pas réussi à trouver le modèle pour diriger un empire hautement rentable à l’ère d’Internet.

Pendant ce temps, Netflix a franchi un cap important. Selon tous les indicateurs, l’entreprise est désormais très rentable. Bien que cela ait entraîné une diminution rapide des revenus (en hausse de 8% d’une année sur l’autre au troisième trimestre 2023), cela ne pose pas de problème car le pionnier du streaming trouve de nouvelles façons d’utiliser sa base d’abonnés pour générer des flux de trésorerie positifs. Cette année, il a même utilisé son excédent de trésorerie positif pour racheter des actions d’une valeur de 3,5 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de 2023.

Data by YCharts.

Toujours le leader du streaming

À l’heure actuelle, l’action Netflix se négocie à environ 44 fois les bénéfices et les flux de trésorerie des douze derniers mois. Ce n’est pas bon marché. Mais étant donné la maturité de l’entreprise au moment même où ses concurrents traditionnels sont en difficulté, Netflix est maintenant un acteur à prendre en compte.

Entre-temps, Alphabet, propriétaire de YouTube, est mon principal investissement dans les médias et le divertissement sur Internet. Et je continuerai à être patient avec Disney. Des rumeurs circulent selon lesquelles l’entreprise pourrait être proche de conclure de gros contrats (y compris la vente d’au moins une partie de son activité en Inde) afin de se recentrer sur ce qu’elle fait le mieux.

Étant donné la prime élevée de l’action Netflix, je ne suis pas pressé d’acheter pour l’instant. Mais j’ai tout de même l’intention de vendre mes actions Disney (j’aurais été surpris si vous m’aviez dit cela l’année dernière). Et lorsque je le ferai, je prêterai attention à Netflix comme remplaçant potentiel.

Les actions de Suzanne Frey, une responsable d’Alphabet, font partie du conseil d’administration de The Motley Fool. Nicholas Rossolillo détient des positions dans Alphabet et Walt Disney. The Motley Fool détient des positions dans et recommande Alphabet, Netflix et Walt Disney. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Source : www.fool.com