Netflix : Potentiel haussier maintenu malgré une forte reprise (NASDAQ:NFLX)

Investment Thesis: Pourquoi Netflix est-il toujours une opportunité d’investissement intéressante ?

Depuis mon dernier article sur le sujet en juin 2022, le cours de l’action de Netflix, Inc. (NASDAQ:NFLX), a augmenté de plus de 150%. En plus du rallye général du marché, l’enthousiasme actuel pour Netflix vient de la progression de l’entreprise dans ses efforts visant à booster sa rentabilité après une pause dans sa croissance au début de l’année 2022. La lutte de Netflix contre le partage de mots de passe a initialement suscité un certain scepticisme, mais l’ajout de 24 millions d’abonnés au cours de la dernière année a clairement aidé le marché à ignorer les préoccupations selon lesquelles cette lutte ne procurerait qu’un effet ponctuel. Une expansion des marges opérationnelles a sans aucun doute également aidé, car les consommateurs ont en grande partie accepté les augmentations de prix. Cependant, cette lutte ne peut pas continuer à stimuler indéfiniment la croissance. La direction prévoit qu’elle apportera des avantages au cours des prochains trimestres, mais il est difficile de dire si cela est entièrement intégré dans le cours actuel de l’action de Netflix, étant donné les multiples de valorisation désormais plus élevés.

Notable Upswing in Free Cash Flow (Aidé par les Grèves)

Alors que j’avais initialement prévu de donner à Netflix une recommandation de maintien, je pense maintenant qu’il reste une bonne chance pour que l’action atteigne un niveau de 700 $ par action dans les 2-3 prochaines années.

Netflix, le leader incontesté du streaming mais pas intouchable face à la concurrence

L’entreprise s’attend à un flux de trésorerie libre (FCF) d’environ 6,5 milliards de dollars pour l’exercice 2023, par rapport à une estimation initiale de 3,5 milliards, résultat des grèves ayant réduit les dépenses de contenu et le succès du partage payant. Cependant, le cours actuel de l’action de Netflix reste élevé avec un multiple de près de 42 fois le FCF.

Netflix est clairement le leader du streaming et devrait probablement le rester dans un avenir proche. Cependant, je doute que l’entreprise reste aussi insensible à la concurrence que beaucoup le pensent. De nouveaux services concurrents ont fait d’importants progrès ces dernières années, et le marché désormais plus encombré devrait éroder la croissance disponible pour tous les acteurs, Netflix inclus.

Le boost provenant de la lutte contre le partage de mots de passe n’est pas indéfini mais devrait durer quelques trimestres. Netflix estime qu’il y avait plus de 100 millions de foyers dans le monde entier qui utilisaient son service avec des mots de passe empruntés. Depuis le déploiement de la lutte aux États-Unis en mai 2023, Netflix a ajouté environ 15 millions d’abonnés au cours des deux derniers trimestres.

Ambitious Valuation But For a Company That Keeps Delivering

Netflix est remonté à un niveau où ses multiples de valorisation ne font pas aussi clairement l’affaire des investisseurs, mais il reste à 30% de ses sommets à un moment où le marché va vers des niveaux record. Cependant, il y a moins d’opportunités évidentes maintenant qu’auparavant.

J’espère que Netflix pourra regagner son niveau précédent d’environ 700 $ par action, sur la base de sa position de leader sur le marché et de sa capacité à augmenter ses prix et à améliorer son effet de levier opérationnel à long terme.

Conclusion:

La prochaine étape pour Netflix sera de voir dans quelle mesure elle pourra conserver sa croissance et sa rentabilité alors que la concurrence s’intensifie et que les défis liés à l’augmentation des prix et à la lutte contre le partage de mots de passe continuent. Cependant, malgré ces défis, l’entreprise a un avenir prometteur à long terme et reste une opportunité d’investissement intéressante.

Source : seekingalpha.com