Netflix : une conjonction optimiste en fait un achat (NASDAQ:NFLX)

Netflix : Une opportunité d’achat à saisir avec une forte croissance des revenus et des marges en amélioration

Introduction : Une opportunité à ne pas manquer

Le marché est maintenant orienté vers un fort appétit pour le risque, ce qui rend très attrayantes les actions des géants de la technologie qui ont été durement touchés depuis le sommet de juillet. Parmi eux, Netflix (NASDAQ:NFLX) se démarque avec des revenus en constante progression et des tendances de marges améliorées grâce à un contenu de qualité, des efforts de monétisation et une discipline en matière de dépenses. Le graphique est également en amélioration, et nous semblons être à l’aube d’un grand mouvement. Examinons cela de plus près.

La situation technique : Une opportunité d’achat avec un bon rapport risque/revenu

Commençons par le graphique quotidien, qui montre la forte baisse que nous avons observée ces dernières semaines. La perte des moyennes mobiles a été un coup dur pour les acheteurs, mais le rebond qui a commencé il y a quelques jours a déjà récupéré la moyenne mobile exponentielle sur 20 jours et se rapproche de la moyenne mobile simple sur 50 jours. Les acheteurs ont encore du travail à faire ici, mais je pense que Netflix est sur le point de connaître une forte hausse.

Les niveaux critiques ici sont la moyenne mobile exponentielle sur 20 jours (en rouge) et le plus bas d’il y a quelques jours à 398$. Une tendance à la hausse doit avoir des sommets de plus en plus élevés et des creux de plus en plus élevés. Nous sommes proches d’un sommet plus élevé, mais l’élément clé ici est d’obtenir un creux plus élevé lors d’une éventuelle correction. Je suis optimiste car la ligne d’accumulation/distribution est en train d’atteindre ses plus hauts pendant cette consolidation/correction, ce qui signifie que l’argent afflue dans l’action pendant la journée. Cela préfigure souvent une hausse. Deuxièmement, le PPO (oscillateur de pourcentage de prix) est en train de remonter au bon moment après une réinitialisation nécessaire des conditions de surachat. Je pense que c’est le début d’une nouvelle tendance à la hausse compte tenu de ces éléments de preuve. Une perte de la moyenne mobile sur 20 jours serait un signal négatif important, mais tant que nous observons un creux plus élevé lors de toute correction, il est judicieux d’acheter cette action.

En ce qui concerne la force relative, elle a été bonne, mais pas exceptionnelle. Netflix est en retard par rapport à son groupe de pairs jusqu’à présent cette année, mais une grande partie de cela est due aux dernières semaines de repli. En revanche, son groupe de pairs est en pleine expansion et a surperformé l’indice S&P 500 de 40% jusqu’à présent cette année. Netflix fait partie d’un groupe de leaders et je pense qu’il est sur le point de retrouver sa force relative par rapport à ses pairs.

Passons maintenant à l’analyse du graphique hebdomadaire à plus long terme, qui montre un test très réussi de la moyenne mobile exponentielle sur 20 semaines. J’ai entouré ce test, qui a eu lieu la semaine dernière, et l’action a rebondi très vigoureusement à partir de ce point. Le PPO hebdomadaire est en plein essor et atteint de nouveaux sommets, tandis que le RSI hebdomadaire sur 14 semaines est à nouveau en hausse. Ce graphique hebdomadaire, à mon avis, est meilleur que le graphique quotidien, ce qui facilite la présentation du cas haussier. Il n’y a pas de résistance significative sur le graphique hebdomadaire avant la consolidation qui a eu lieu entre environ 470$ et 570$ en 2020/2021. Un volume de transactions considérable a eu lieu lors de cette consolidation, et elle devrait constituer au moins un point d’arrêt à l’avenir. Mais nous avons au moins cinquante dollars de potentiel à la hausse avant que cela ne devienne un problème. Un dernier facteur technique est que la saisonnalité favorise fortement Netflix au cours des trois derniers mois de l’année. Le mois d’août est relativement faible, tout comme septembre. Cependant, octobre et novembre sont excellents, et je pense que cette année ne fera pas exception. En résumé, le point de vue technique est positif avec un graphique quotidien en amélioration, un graphique hebdomadaire très haussier et des tendances saisonnières fortes en faveur des acheteurs. Avec un potentiel risque/gain élevé, il est impossible pour moi d’être pessimiste ici.

Les facteurs fondamentaux : La croissance des marges est la clé

Netflix, comme de nombreuses entreprises technologiques, a connu une croissance des revenus ralentie l’année dernière et a même enregistré quelques légères baisses trimestrielles. Cependant, ces jours semblent révolus, et le chiffre d’affaires de l’entreprise est de nouveau en hausse. Les moteurs de cette croissance comprennent l’augmentation du nombre d’abonnés, y compris le niveau de publicité, et la lutte contre le partage de mots de passe. Les ajouts d’abonnés sont de nouveau solides, avec 2,6 millions d’ajouts en juillet, en plus des 3,5 millions d’ajouts en juin. Ce type de croissance ne pourra pas se maintenir compte tenu des efforts actuels de développement de la base d’abonnés, mais cela remet le nombre de base d’abonnés à un niveau plus élevé. C’est essentiel pour les marges à long terme, car Netflix a besoin de revenus plus élevés pour augmenter ses marges. Netflix continue d’être un leader en termes d’engagement des clients, ce qui est important compte tenu de la concurrence féroce dans l’industrie du streaming de divertissement ces jours-ci. La part de marché du streaming continue de croître, et Netflix se situe en haut de la liste avec YouTube en termes d’heures de streaming. La société a investi massivement dans du contenu acheté et original depuis des années en prévision de cela, et ces investissements portent leurs fruits. Plus d’abonnés signifient plus de flux de trésorerie pour les investissements dans le contenu, ce qui signifie plus d’abonnés, et ainsi de suite. Netflix a réussi à s’imposer dans le secteur du streaming, ce qui plaide en faveur des acheteurs.

Les estimations étaient devenues trop optimistes par rapport à la capacité de l’entreprise à exécuter pendant la pandémie, car de nombreuses entreprises adaptées au contexte de confinement ont suscité des attentes irréalistes de la part des investisseurs. Netflix était un cas particulier dans cette catégorie, et ses estimations de revenus et de bénéfices étaient placées à des niveaux insoutenables.

La bonne nouvelle est que nous pouvons voir que les estimations ont atteint leur point bas il y a un certain temps et qu’elles sont maintenant à la hausse. Les révisions des revenus sont mitigées, mais cela se produit généralement aux points de retournement du cycle. Les prévisions de BPA sont beaucoup plus optimistes, avec 29 des 34 dernières révisions à la hausse. Cela est dû aux efforts d’expansion des marges, que nous allons examiner maintenant. Il s’agit des données sur les douze derniers mois au cours des dernières années, et nous pouvons voir que l’entreprise a connu un boom des marges pendant la pandémie, pour ensuite les réinitialiser depuis 2021. Cependant, les marges opérationnelles se sont stabilisées, et avec une focalisation sur les économies de coûts désormais au premier plan, toute croissance supplémentaire des revenus que l’entreprise pourrait connaître augmentera progressivement les marges opérationnelles. L’impact double de la discipline en matière de dépenses et de la croissance des revenus devrait faire augmenter la ligne verte dans les prochains trimestres. La croissance des revenus avec un levier opérationnel est un rêve pour les investisseurs, car cela signifie que les bénéfices augmentent beaucoup plus rapidement que les revenus. Si nous examinons les estimations de Wall Street ci-dessous, c’est précisément ce qui est prévu actuellement. La croissance des ventes devrait s’accélérer en 2024/2025, et le levier opérationnel que nous venons de voir doit permettre une croissance du BPA d’environ 25% au cours des deux prochaines années. Et encore une fois, plus il y a de croissance des ventes, plus il y a de levier opérationnel, plus la croissance du BPA est élevée.

Conclusion : Un achat recommandé sur Netflix

Au cas où cela ne serait pas clair, je suis assez optimiste ici. Je pense que le repli par rapport aux sommets de juillet est exactement ce dont Netflix avait besoin, et le sentiment de prise de risque semble être de retour sur le marché en général. Netflix voit sa croissance des revenus augmenter au moment où les efforts d’efficacité des dépenses ont un impact sur les résultats, ce qui devrait conduire à une croissance du BPA supérieure à la moyenne au cours des prochaines années. Ces facteurs, associés à une saisonnalité favorable, nous offrent une “trifecta haussière” de facteurs qui devraient stimuler le cours de l’action. De plus, l’évaluation me semble assez intéressante. Le ratio cours/bénéfice anticipé de l’entreprise continue de diminuer, avec une valorisation récente à 31 fois les bénéfices futurs. Il est important de noter que l’action a fortement progressé cette année, de sorte que la valorisation reflète des estimations de bénéfices plus élevées. À mesure que les estimations continuent de grimper, Netflix

Source : seekingalpha.com