Wolfe Research déclasse Netflix, préoccupé par les prévisions de croissance du géant du streaming.
Netflix pourrait faire face à une baisse de sa valorisation en raison des attentes de croissance en baisse, selon Wolfe Research. L’analyste Peter Supino a rétrogradé le service de streaming à “performance comparable” par rapport à “performance supérieure”. Il a supprimé son objectif de prix sur les actions, qui était précédemment fixé à 500 $. Les actions ont clôturé la séance de négociation de jeudi à 361,20 $. Supino a noté que Netflix devrait continuer à gagner des parts de revenus vidéo premium mondiaux et est en bonne voie de créer une entreprise publicitaire “massive” à long terme. Cependant, il a déclaré avoir des inquiétudes croissantes concernant les prévisions de croissance de l’entreprise pour 2024-2025. “Si la croissance future est inférieure aux attentes, nous doutons que la prime de 50% de Netflix par rapport au P / E et de 70% par rapport à l’EV/EBITDA du S&P se maintienne”, a déclaré Supino dans une note vendredi. “Avec des rapports sur une adoption lente de l’AVOD, des déficits d’ARM récents signalant un changement de paramètres, une signalisation de moins d’expansion de la marge par la direction et un manque de données convaincantes de tiers sur la croissance des abonnés, nous pensons que le risque / rendement pour Netflix est équilibré.” À moyen terme, les deux principaux moteurs de la valorisation de Netflix semblent également de plus en plus risqués, a ajouté Supino. Cela comprend les nouvelles additions en raison des hausses de prix prévues, de l’élimination du niveau de base, de la pénétration plus élevée et du report dû au partage rémunéré. Le directeur financier de l’entreprise, Spencer Neumann, a également ajouté que le recours à un effet de levier opérationnel de 300 points de base par an ne serait pas prudent. “Au niveau de valorisation actuel, Netflix doit montrer un cycle vertueux de contenu, d’engagement, d’abonnés et de tarification pour que les actions progressent. La valeur de la prime de valorisation de Netflix – EV/EBITDA estimé en 2025 = 17x & rendement FCF de 5% (24x sur EV/EBITDA estimé en 2023) – ne fournit pas de marge de sécurité pour absorber le risque croissant de réduction des attentes de croissance”, a déclaré Supino. Les actions ont chuté de 1,9% vendredi matin. L’action est en hausse de 22,5% depuis le début de l’année. – Michael Bloom a contribué à ce rapport.
Source : www.cnbc.com
